"Les Etats-Unis peuvent détruirent un pays par des bombardements, les Anf peuvent detruire un pays par son économie avec une mauvaise notation."(Thomas Friedman, New York Times le 22/02/1995).
Il faut d’ores et déjà savoir que les agences de notation financière (Anf)jouent le rôle d'intermédiation financière. Elles se situent, dès lors, entre l'emprunteur et le prêteur. Ainsi, un Etat en quête de financement sollicite une Anf contre rémunération. Elle procède à une évaluation de la situation économique(croissance, inflation, balance des paiements, finances publiques...) et politique(stabilité, gouvernance, acquittement des dettes antérieures) de l'emprunteur. Cette évaluation lui permet de savoir si ce dernier bénéficie de garanties suffisantes de remboursement du prêt sollicité. Sur cette base, les Anf donnent aux emprunteurs des notes en lettres selon le système de notation américain d'enseignement :
Aaa-excellent;
D-mediocre.
Ces notes déterminent la décision des prêteurs financiers sur les marchés obligataires, et aussi des investisseurs directs.
Les Anf ('Credit Rating Agencies") sont créées aux Etats-Unis au début du 20eme siècle avec comme clients les entreprises ; c'est à la suite de la crise des années 1930(crise de 1929) que leurs services sont orientés en direction des Etats.
On distingue principalement les Anf suivantes:
- Moody's( de John Moody);
-Standard& Poors (de Henry Poors);et,
-Fichte( de John Fichte).
Elles contrôlent 95% du marché financier.
Les Anf ne sont pas exemptes de critiques. Le Professeur Makhtar Diouf dans son livre "Afrique, voie du développement: surmonter les pesanteurs, et.."NEAS,2023, a pu écrire:
"Les Anf sont en concurrence entre elles. Celle qui est sollicitée par un Etat peut lui donner une note surestimée, de peur de le perdre comme client au profit d'un de ses concurrents. En outre, le montant de la rémunération payée par l'Etat joue sur la note accordée. Une bonne note fait aussi baisser le taux d'intérêt du prêt accordé. Ainsi, les notes ne sont toujours pas objectives".
Le Professeur de poursuivre:
"certains financiers prêteurs sont actionnaires dans le capital des Anf, ce qui donne lieu à des conflits d'intérêts. L'Agence est ainsi accusée de faire office à la fois de coach et d’arbitre".
L'Anf joue également le rôle de consultant pour l'emprunteur, surtout lorsqu'il s'agit d'un pays non développé. Il collabore avec des bureaux d'études comme Mc Kinsey qui lui confectionne un plan de développement(PSE par exemple). L'Anf se charge ensuite de vendre ce projet aux bailleurs de fonds.
Enfin, il ne faut pas perdre de vue qu'il est reproché aux Anf de porter une lourde responsabilité dans la crise financière de 2008.
Quatre jours après avoir reçu une bonne note des Anf, enron, la firme d'énergie américaine tombe en faillite. Également, la faillite de la banque américaine Lehman Brothers en 2008 est précédée par une bonne note.
C'est finalement dire qu'il ne faut point s'émouvoir d'une note d'une Anf.
Par Cheikh Ahmed Tidiane DIOUF, Inspecteur du Trésor
